央行调查：近半居民认为物价高难接受 投资降温

储户预期物价将回落 居民购房意愿下跌——央行第一季度储户问卷调查折射五大特点

新华网北京3月20日电（记者王宇、姚均芳）中国人民银行20日发布的1季度全国城镇储户问卷调查显示：今年一季度我国城镇居民收入显著提高，对物价上涨压力加大，炒股居民比例大幅下降、京沪等地居民购房意愿下跌。

1季度全国城镇储户问卷调查是中国人民银行日前在全国50个大、中、小城市进行的调查，回收有效问卷20000份。

城镇居民收入显著提高

问卷调查显示，第1季度认为收入增加的居民占比一改连续三个季度的下跌趋势，比上季度大幅提升6．7个百分点。

央行分析人士指出，居民对收入的判断明显呈季节性变化，一般1季度是居民收入的黄金季节，认为收入“增加”的居民占比基本为年内最高水平，本季度有35．2％的居民认为收入增加。这主要是因为政府采取了各种措施改善民生，如提高最低生活保障标准，上调离退休人员养老金水平等。

调查还显示，城镇居民对下季度收入的预期季节性回落，未来收入信心指数为22．6％，比上季度下降3．2个百分点。

预期未来物价走势将回落

本季度，认为“物价过高，难以接受”的居民占比首次超过认为“物价偏高，但尚可接受”的居民占比。

央行分析人士指出，近期价格上涨中，食品类价格涨幅最为明显（有春节因素）；本调查期由于部分省区受雪灾影响，粮油、蔬菜、水果价格因供应问题而造成波动，居民感受到较强烈的价格冲击。

调查显示，居民对下季度物价“上升”的预期由上季度的历史峰值64．8％回落至48．9％，大幅下降15．9个百分点，也改变了预期物价上升的居民占比自2007年以来连续攀升的趋势。调查分析认为，价格预期的回落，是季节性因素和政策因素共同作用的结果，也说明居民对国家防止价格总水平过快上涨的政策具有信心。

青睐银行储蓄居民增多

居民的储蓄意愿正连续4个季度攀升。问卷调查显示，在央行连续加息的背景下，居民对银行存款利率的认可度不断提高，认为存款利率适度的居民占比从2007年1季度的39．6％上升至本季度的51．4％，累计提高11．8个百分点，并创下调查以来最高水平。

调查显示，认为当前更多储蓄最合算的居民占比，在上季度回升4．8个百分点的基础上，再升5．2个百分点，达35．4％的水平，两个季度累计提高10个百分点，结束了认为储蓄存款最合算的居民占比连降4个季度的局面。

“炒股”“养基”居民人数占比大幅下降

投资股票和基金的意愿延续上季度的跌势。调查显示，居民支出选择中，认为在当前物价和利率水平下，更多投资股票和基金最合算的居民占比，自2007年3季度达历史峰值44．3％后，4季度大幅回落至35．8％，本季度回落至27．6％，两个季度累计回落16．7个百分点。

分析发现，居民投资股票和基金的意愿与股票市场（上证综合指数）的涨跌高度相关，其相关度为0．9。随着股市的宽幅震荡，居民的投资热情也不断降温。

调查显示，反映家庭拥有最主要金融资产为“股票”和“基金”的居民占比，也分别从2007年时历史最高点12．8％和25．4％，跌至本季度的10．4％和19．1％。

房地产市场观望气氛浓厚

调查显示，未来三个月打算购房的居民占比为14．6％，分别比上季度和上年同期降低1．3个百分点和1．9个百分点，并创调查以来最低水平。调查的京、沪等七个大城市打算买房的居民占比全线下跌。

央行分析人士认为，2008年新房贷政策正式实施，再加上从紧的货币政策和对后续政策出台的预期，使得居民对购房采取谨慎态度，整个房地产市场的观望气氛浓厚。

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央行一季度银行家调查：银行家信心指数小幅回升

2008年第1季度，由中国人民银行和国家统计局共同完成的全国银行家问卷调查显示：银行家信心指数小幅回升，预计未来宏观经济运行继续偏热；银行业景气指数高位回落，银行家对下季度经营状况预期不理想。

一、银行家信心指数

本季调查显示，认为宏观 经济偏热的银行家占比较上年末有所下降，但降幅较窄，仅减少 6.3 个百分点至 74.9%。受其影响，本季度银行家信心指数较上年末小幅回升至 28.1%，仍属不景气区间。另外，调查中 63.9%的银行家预计下季度经济运行将延续偏热走势，其中认为下季度经济运行“过热”的银行家比例仅为 4.1%，表明银行家预计未来宏观经济运行由偏热转向过热的可能性不大。

二、银行业景气指数

调查显示，银行业景气指数高位回落，指数较上年末的历史最高值下降了0.9个百分点至69.7%。银行目前经营状况主要表现为：一、财务状况良好，各景气指数达历史同期最高；二、贷款业务需求反弹，中间业务增长放缓，资产质量景气指数有所回升；三、储蓄存款景气反弹，银行资金来源情况好转。但银行家对下季经营状况的预测不理想，其景气指数已连续两季回落，目前居于70.4%的水平，低于去年同期水平。

三、货币政策感受指数

本季度银行家货币政策感受指数（选择货币政策“适度”的银行家占比）再创新低，连续3个季度累计下降24.1个百分点，本季降至31.7%。同时，银行家判断货币政策“偏紧”的比例则在上季较大幅上升的基础上再次提高8.4个百分点，达到62.4%的历史新高。但银行家的加息预期明显弱化，半数以上判断下季利率水平与本季持平。

四、贷款需求景气指数

贷款需求景气度在上季大幅回落后本季出现强劲反弹，景气指数回升 2.1 个百分点至 68.9%的历史第二高位，并创历年同期最高值。各行业贷款需求全面回升，农业贷款需求景气增长居各行业之首，非制造业中的电气水及水利公共业贷款需求增长亦十分强劲，房地产与建筑业贷款需求尽管也出现了一定程度的反弹，但力度有限，受政策抑制的迹象仍比较明显。分不同贷款用途来看，企业类贷款需求（包括固定资产投资类及经营周转类）反弹力度较大，个人消费类贷款需求回升乏力，尤以个人购房贷款需求升势最弱。

=== 编制说明 ===

银行家问卷调查是由中国人民银行和国家统计局共同合作完成的一项制度性季度统计调查。中国人民银行调查统计司和国家统计局服务业调查中心双方共同负责调查问卷的编制、调查方案和指标体系的制定、计算方法的确定；中国人民银行调查统计司负责银行家调查的具体实施、数据分析以及调查报告的撰写等；调查结果由中国人民银行和国家统计局共同对外发布。

本项调查采用全面调查与抽样调查相结合的调查方式，对我国境内地市级以上的各类银行机构采取全面调查，对农村信用合作社采用分层 PPS（与信用社规模成比例）抽样调查，全国共调查各类银行机构 2850 家左右。调查对象为全国各类银行机构（含外资商业银机构）的总部负责人及其一级分支机构、二级分支机构的行长或主管信贷业务的副行长。

调查结果反映了调查当季相对于上季的变化情况。报告对问卷中涉及的四个指标进行了量化描述，列示了对这些指标选项回答的占比情况和景气指数。其中，银行家信心指数为判断本季经济形势“正常”的银行家占比与预期“正常”占比的算术平均数；货币政策感受指数为判断货币政策“适度”的银行家占比数；银行业景气指数和贷款需求景气指数均采用扩散指数法计算，即首先剔除对此问题选择“不确定”的银行机构个数，然后计算各选项占比 i c ，并分别赋予各选项不同的权重 i q （“很好”1，“较好”0.75，“一般”0.5，“较差”0.25，“很差”0），在此基础上求和计算出最终的景气指数，即 。所有指数取值范围在 0～100%之间，指数在 50%以上，反映某一方面经济活动扩张；低于 50%，通常反映其经济活动衰退。

央行一季度企业家问卷调查：经济运行偏热趋势减缓

2008年第1季度，中国人民银行进行的企业家问卷调查共回收有效问卷5485份，调查结果表明：

一、宏观经济偏热趋势减弱，企业家信心有所恢复

连续5个季度攀升的宏观经济热度指数本季首次下降至14.4%，比上季度18.4%的历史峰值，回落4个百分点。企业家

信心指数也在经历连续两个季度下降后，本季度回升0.6个百分点，至77.4%。主要是各种调控政策综合效果开始显现，经济偏热趋势有所减弱。1季度企业家认为宏观经济“偏热”的比例，由上季度的21.6%，回落到本季度的19.3%；“正常”的比例比上季度上升0.6个百分点，达到77.8%。

二、企业产值速度景气指数回落，能源、原材料紧张程度预期有所放缓

调查显示，2008年第1季度产值速度景气指数从上年同期-9%降至-10%，尽管降幅仅1个百分点，但却是2002年以来首次出现同比下降变化。企业家对下季度产值速度预期仍很乐观，预期指数为-2.7%，大幅高于去年同期-5.6%的水平。指数的这种变化与部分省份遭受雪灾有明显关联关系。受灾严重的湖南、贵州、江西、安徽、四川等7个省份产值速度景气指数，本季度比上年同期下降3个百分点，而其他省份（包括受灾较轻的省份）仅下降0.4个百分点。

企业反映，能源、电力、原材料供应紧张程度在连续2个季度上升后，2008年1季度出现更大幅度上升变化，三项指标供应不足的企业占比分别达到10.5%、10.1%和11%，比上季度提高了4.8、6.8和2.7个百分点。不过对第2季度预期又出现较大幅度回落，分别下降4.2、4.2和3个百分点，大体回落到去年4季度水平。

三、企业生产成本景气指数连续4个季度下降，生产资料和资金等要素价格影响最为显著

调查显示，1季度企业可比产品成本指数为-28.3%，分别比上季度和上年同期下降3.9和15.8个百分点，达到10年来的最低值。成本快速提高两大因素影响最为显著：一是生产资料价格不断上升。本季度企业家认为生产资料价格“上升” 的占比为41.9%，创1997年以来最高。二是企业融资成本连续增加。调查显示，企业家判断借款利率“偏高”的比例连续4个季度攀升，本季度升至35.9%，达到近10年来的最高水平。

四、国内订单基本稳定，出口订单连续三个季度下滑，企业盈利水平高位回落

调查显示，国内订单指数1季度为10.9%，尽管与上季度相比出现较大幅度季节性回落，下降2.1个百分点，但比去年同期提高2.4个百分点。本季度出口订单景气指数延续了前两个季度下降走势，降至 2.9%，达到近两年来的最低水平。企业家对下季度国内订单和出口订单预期比较乐观。预计国内订单景气指数大幅上升，达历史最高13.5%；预计出口订单景气指数达8.4%。

企业盈利景气指数本季度为10.1%，分别比上季度和上年同期下降7.7和2.5个百分点。受雪灾影响较严重的省份盈利指数同比下降5.6个百分点，其他省份则降1.5个百分点，反映本季度企业盈利水平的高位回落与自然灾害影响存在密切关系。

五、银行贷款掌握继续趋紧，预计下季度更加紧缩，企业支付能力高位回落

总体上看，企业支付能力保持较高水平，本季度企业支付能力景气指数从去年3季度的历史峰值26.1%，回落至的23.8%，仍为同期最高水平。企业支付能力的回落与银行贷款掌握偏严有一定的关系，银行贷款掌握景气指数连续4个季度下降，本季度降至-25.8%，分别比上季度和上年同期下降2和6.7个百分点。企业家预计下季度银行贷款掌握更加紧缩。27%的企业家预计银行贷款掌握“偏严”，比本季实际判断高0.2个百分点。

六、企业固定资产投资高位波动，下季度投资预期比较谨慎

调查显示，1季度企业固定资产投资景气指数比上季度大幅回落4.3个百分点，降至4.8%，尽管每年1季度固定资产投资指数均呈季度性下降变化，但本季为近两年来最大降幅。分行业看，调查的27个行业中，有16个行业固定资产投资景气指数比上年同期下降，比去年同期增加了9个行业。企业家预计下季度投资指数为3.8%，也明显低于本季判断1.0个百分点，说明企业家对下季投资预期仍保持谨慎态度。