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“桥隧模式”搭桥 浙江中小企业纾缓融资困境

news.xixik.com   2008-3-26 16:18:13 资讯来源:21世纪经济报道   字号控制:[ ]

21世纪经济报道3月26日报道 “已经通过‘桥隧担保模式’贷得辅助资金了,目前银行已经发放了80万元,总额是100万元。”3月24日,杭州动漫基地的朱晓峰告诉记者。

银行的这100万主要投放在朱晓峰的《西行》的动漫电影制作。有了银行辅助,短短三个来月,这个剧本制作就完成了十集。朱晓峰介绍,“估计在今年11月份就可投放市场,电影的投资周期比资金短缺期间提早了至少半年。”

这是一笔不寻常的100万。之前,像他这样的动漫公司从银行融资几乎是不可能。这次,是浙江担保信用行业独创的“桥隧模式”疏通了他的融资路。

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浙江大学金融学院教授金雪军介绍,与传统的三方担保模式即银行、担保公司、企业相比,这个新模式中出现的第四方,为中小企业担保贷款建起“第二道风险控制防线”。该方式打通了信贷市场与资本市场的通道与桥梁,故名“桥隧模式”。而今,这种模式在全国范围内正在推广。

浙江中新力合担保有限公司总裁周冀介绍,通过桥隧模式做成的案例已经达到20来单,行业主要集中在广告、科技、收藏品等行业,担保贷款总额接近5000万,对象基本是成长型的小企业。

引进风投

浙江信用担保协会的2007年度年报显示,该省306家担保机构与银行的合作中,风险全部由担保机构独家承担的254家,占83.01%,52家担保机构与银行承担风险的比例为9:1到5:5之间,大多数是8:2。

浙江担保业的发展一直处于全国前列,担保公司一直肩负着银行和中小企业之间的融资桥梁。但在2007年下半年以来,银根紧缩,银行惜贷,中小企业融资更是难上加难。

杭州动漫基地的朱晓峰就是此时最需要资金的人。他创办的动漫公司——丰泽科技除了一批贬值速度很快的电脑,别无他物。什么抵押物和现金流都没有。正常状态下,他不可能获得银行的贷款。

2007年9月,朱晓峰正在运作他最为看重的《西行》剧本。在启动期间,他投入了大部分的自有资金。然而,做原创需要大量投入,剧本要进入制作程序,需要更多的资金。于是,朱晓峰开始找钱。

但当时宏观调控,市场资金面非常紧张,而且浙江的民间利率又处于飙升状态。懂行的人都知道,原创动漫投入巨大,回收成本的周期太长。不懂的人,更加不愿意冒风险进入。

在朱晓峰融资无望的时候,中新力合的周冀给了他新的机遇。

在中新力合的周旋下,风险投资公司红鼎创投与朱晓峰经营的丰泽科技达成了合作意向。根据协议,中新力合与红鼎创投共同担保,在丰泽科技无力还款时承担偿付责任,向商业银行融资100万。作为对潜在风险的对价,红鼎创投收获得丰泽科技10%的期权行权权利,期限为三年。丰泽科技的股权则质押给中新力合。

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这就是桥隧模式,这是一种对传统模式的突破。银行、担保公司、企业原本构成了担保融资的铁三角,而如今,冲进场内的第四方——红鼎创投重新搭建了一条有别于传统的融资链条。桥隧模式通过引入第四方,达到了联保与再担保的双重效果,实现了担保风险的再转移及资源的有效整合,为担保创新增添了又一有效工具。

风险共担

“这是四方共赢的,丰泽科技得到的远不止是100万资金。”朱晓峰认为,做为企业方的好处就在于以最小的代价获得了便宜的银行资金,风投的潜在股东身份为企业经营带来了压力,担保机构与风投共同为企业提供更广阔的视野、资源和咨询服务。而成本上,比较传统担保,企业没有额外的付出,只是以高于净资产的价格引入了一名潜在股东。

“银行代表信贷市场,在银行眼里,一个项目是否可行就在于这项目的风险性大小,而风险投资机构恰恰相反,他们的标准就在于潜在价值。”周冀介绍,担保公司所做的,就是把两大机构同时引导到一个主体上达成合作,担保公司在项目上收取的担保费率不变,但由于与第四方风险共担,担保机构的风险状态极大改善。对于每月为超过20家小企业提供近1亿元信贷担保的机构,中新力合的客户中丰泽科技无论如何都算小项目,但中新力合仍然为此派出了一名项目经理长驻丰泽科技,了解其运营及项目进展。

另据了解,中新力合正在运作的一个项目更为庞大。“总额3个亿,已经在相关协议银行总行待批了。杭州从未得到过信贷支持的文化收藏品经营户将得到贷款。”周冀说,这将是桥隧模式的升级版本。

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