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阿里为何不要用合伙人制度 也不敢用双层股权架构

news.xixik.com   2016-4-23 16:46:38 资讯来源:嘻嘻网   字号控制:[ ]
核心提示:马云通过所谓的阿里合伙人来控制阿里巴巴,其实根本都不是什么精湛的绝技。这只是在无可奈何下,在各种最坏的选择中,找出的相对最不坏的选择。

导语:阿里巴巴上市时,马云通过所谓的阿里合伙人来控制阿里巴巴,其实根本都不是什么精湛的绝技。这只是在无可奈何下,在各种最坏的选择中,找出的相对最不坏的选择。

阿里巴巴上市后,尽管马云仅持有阿里巴巴7.8%股权,但是通过其独创的阿里合伙人制度,让马云牢牢控制阿里巴巴。这一神乎其神的做法,让很多人,特别是很多创业者赞叹不已,并饱受鼓舞、打算模仿。其实,这种做法,只是一种非常非常无奈的选择。

赴美生子利与弊

为什么马云要不厌其烦地玩发明创造,发明一种谁都没有听说过的阿里合伙人制度,费尽口舌地向证券市场的投资人解释,甚至宁可放弃在香港上市也要坚持?为什么马云不用现场的双层股权架构?

一、马云不敢用双层股权架构

阿里巴巴马云和妻子早年的时光

事实上,在美股市场上,为了保证创始人对公司的控制权,早就有了双层股权结构的做法,并且已经相对普遍。按照这种这种成熟的架构,创始人手里的股票,1股可以有2个投票权、甚至10个投票权;其他人手里的股票,1股只有1个投票权。这样创始人用相对较少的股份,也能掌握多数投票权。

Facebook和google是采用这种架构的典型。2014年在美国上市的中国公司中,京东、聚美优品、陌陌都采取这样的模式。

(1)京东,刘强东的股票1股20个投票权,投票权比例为83.7%。

(2)聚美优品,陈欧的股票1股10个投票权,投票权比例为75.8%。

(3)陌陌,唐岩的股票1股10个投票权,投票权比例为78%。

但是,为什么阿里巴巴就是不用,而是花费那么大的成本、让投资人那么操心的情况下,还是要自己玩一个阿里合伙人出来?就是因为,马云的股份太少了!少到即使搞双层股权结构,也完全不够用!

让我们算算,假如马云在阿里持有的股份数,采取双层股权架构,会是什么样的状况。根据阿里巴巴的招股书说明书,马云在上市后持有的股份数为193,350,673,阿里巴巴发行的总股份数为2,465,005,966。那么:

(1)如果马云手里的股票,1股有10个投票权,那么马云的投票权比例为45.98%。还是不到半数!

(2)如果马云手里的股票,1股有20个投票权,那么马云的投票权比例达到了62.99%。总算超半数了!

但是即使1股20个投票权,马云投票权的比例相对于京东、聚美优品、陌陌等其他双层架构的中概股创始人,也是低了很多。马云如果想确保控制权,就不能抛售太多股票,这导致其变现能力相对其他公司创始人,相对削弱了很多。比如,只要把他手里的股票卖出去六分之一多点,马云就又不能控股了!

所以,阿里巴巴创始人不敢选择双层股权架构!

那时候能听马云布道的都是疯子,不过后来都成了富翁

二、也只有阿里能用合伙人制度

按照阿里合伙人制度,创始人对公司的控制权,与股份层面脱钩了!即使创始人只持有小小的股份,也能够通过合伙人结构控制公司。甚至创始人怎么减持股份,也不会影响到对公司的控制权。也就是说,股东对公司完全脱离了控制。

阿里巴巴向美国证监会递交IPO(首次公开招股)申请显示的阿里巴巴集团股权结构

阿里的两大股东之一雅虎,之所以同意接受阿里合伙人制度,我认为是因为雅虎早就跟阿里巴巴创始人团队有了间隙,所以雅虎就是为了财务上获得投资回报,阿里巴巴之后怎么经营雅虎无所谓,只要在雅虎抛售阿里巴巴股票之前不出岔子就可以。而雅虎也早就开始准备尽早抛售、早点变现。

阿里的另一个大股东软银,同意接受阿里合伙人制度,我认为也是因为软银没有准备长期持有阿里股份。据称,2013年软银的并购总金额超过了250亿美元,包括对美国移动运营商Sprint的控股股权收购,未来软银还会继续进行大规模并购。而软银在阿里的股票,正是软银并购的弹药库。

所以,如果不是阿里巴巴在中国的电商、互联网金融以及物流等领域,有着绝对的优势地位,如果不是阿里巴巴这样有着巨额的利润,如果不是有这两个没准备跟阿里创始人团队继续玩下去的大股东,换任何一个普通的公司,你会相信,你的股东,你的投资人,会完全放弃对公司的控制权吗?

姑且有投资人充分相信创始人,大家都认可他们的能力和努力。但是按照阿里合伙人制度,股东对合伙人人选是没有任何发言权的。如果随着岁月的流逝,阿里合伙人里新的接班人,股东普遍不认可怎么办?没有任何办法!阿里合伙人制度,使阿里巴巴成为了一个世袭的独裁统治。

三、创业者不用迷恋阿里的合伙人制度

在早期互联网领域的潜力还没有完全展现出来的时候,这些互联网创业的先行者,在投资人面前缺乏足够的议价能力,投资人可能也还没有来得及形成相对成熟的投资模式。这导致早期互联网公司中可能出现创业者股权比例过低的情况。因此,阿里并非特例,同时代的腾讯早期也出现过类似的问题,只是解决的比较顺利。

据报道,腾讯早期融资困难,第一轮融资就将总共40%的股份让给了盈科与IDG,此后MIH投资腾讯后一度掌握了腾讯的相对控股权。不过幸好投资人MIH充分信任腾讯的创始人团队,在上市前腾讯创始人团队将IDG所持剩余股权悉数购回,并从MIH手中回购少量股权,经过股权结构的重新调整,这才最终完成了上市前MIH与创业团队分别持股50%的股权结构。

现阶段专业的风险投资机构,大多已经比较尊重创始人的持股比例,尊重创始人的控制权,以激励创始人尽可能把公司做大做强,让投资人有更高的投资回报。出于这一考虑,很多投资人甚至不愿意投资创始人股权比例过低的企业。而且,创始人对公司保持控制的操作模式已经相对成熟,创业者们不需要再对阿里那种特定历史情况下造成的畸形做法如此迷恋。

比如,在股权结构上,通常经过3-4轮融资,创始人团队整体的股权比例通常是在40-50%上下。虽然不是绝对控股,但也可以保证相对控股的态势。如果上市导致股权进一步被稀释,特别是核心创始人股权被稀释,核心创始人还可以考虑通过双层股权结构,保持他的绝对控股。

此外,在公司没有上市,创始人团队可以通过董事会控制公司,比如掌握较多的董事会席位,也可以把创始人团队的投票权集中到某个核心创始人手中,以取得对投资人的优势投票地位。后一方式的具体做法包括投票权委托,其他创始人把投票权委托给一个核心创始人来行使;或者,创始人团队设立有限合伙来持有公司股份,核心创始人担任有限合伙的普通合伙人,通过掌握有限合伙的管理权,来集中所有创始人的投票权。

对于某些初涉互联网或创新领域投资的传统企业或投资人,可能会要求取得创业企业中较高的股权结构,创业者需要与这类投资人充分沟通,了解其真实的投资策略。比如:

1、如果投资人的目的是战略投资,希望创业企业与投资人之前的核心业务产生协作,那么创业者可以说服投资人与其通过业务合作协议的方式实现,从而弱化投资人对控股权的要求。

2、如果投资人的目的也只是获得财务回报,希望将来通过退出实现变现的收益,那么创业者可以说服投资人,如果前一轮投资人股权比例过大,会影响后续的融资,从而对投资人的退出变现造成障碍。

3、如果投资人只是心理上对创业企业不放心,希望掌握控股权来防止可能的风险,那么创业者可以与投资人协商,投资人初期可以掌握较高的股权,但是将管理权交由创业者,并在创业者实现某种发展目标后(如达到业绩目标、实现后续融资),无偿退还部分股权给创业者,以保证创业者以后在股权层面的控制力。

十八罗汉之首:马云

现任阿里巴巴集团董事局主席、雅虎中国董事局主席等职务。

十八罗汉之二:孙彤宇

孙彤宇,男,浙江人。1996年春加盟中国黄页,一路努力工作,终于在2003年4月,率领淘宝创业团队进行新的创业,2008年3月1日,正式辞职、卸任淘宝网总裁一职,并前往包括伦敦商学院在内的海内外著名商学院休整、学习。2008年5月投资博卡思的教育软件,2009年初一个叫做盒子世界的儿童虚拟在线社区开始在线运营。

十八罗汉之三:金建杭

金建杭是阿里巴巴网站的创业员工之一,现负责阿里巴巴集团公关、政府事务、市场活动,任集团资深副总裁。金建杭在加盟阿里巴巴之前,长期在外经贸领域工作,曾在外经贸部机关报《国际商报》工作5年,1998年他在外经贸部中国国际电子商务中心工作,是外经贸部官方站点的首任主编。

当前职务:阿里巴巴集团资深副总裁

十八罗汉之四:蔡崇信

蔡崇信,持有耶鲁大学经济学士及耶鲁法学院法学博士学位,拥有很强的法律和财务背景。出生于台湾、在美国接受教育的蔡崇信于1999年加入公司,主持成立了阿里巴巴设在香港的总部,负责国际市场推广、业务拓展及公司财务运作。2005年,蔡崇信负责协商收购雅虎中国及雅虎对阿里巴巴集团的投资。蔡崇信在阿里巴巴刚成立时加入,就任CFO。他的到来,才使公司真正规范化运作。蔡崇信放下七十万美元年薪的德国投资公司工作,千里迢迢来投奔马云,每月只拿五百块人民币的薪水,帮马云去注册公司。在湖畔花园炎热的夏夜,蔡崇信挥着汗水对着白板和第一批员工讲股份讲权益,将十八份个完全符合国际惯例的英文合同,叫马云和十八罗汉签字画押。曾任阿里巴巴的非执行董事、阿里巴巴集团的董事及首席财务官。

当前职务:出任集团董事局执行副主席,负责集团战略投资。

十八罗汉之五:彭蕾

彭蕾,支付宝CEO,杭州商学院企业管理系94年本科毕业,是阿里巴巴创始人之一,历任阿里巴巴人力资源部副总裁、市场部副总裁和服务部副总裁。现任阿里小微金融集团首席执行官。彭蕾是阿里巴巴创始人之一孙彤宇的妻子,因一些原因,二人曾经短暂离婚,但很快又复婚。离婚复婚曾被被演绎为一段大义灭亲的“传奇”。曾回应孙彤宇离开公司的原因:这些年一直有诸多揣测,“阴谋论”甚多。每个人最终都会离开公司,离开的原因真那么重要吗?耳听为虚,眼见也未必为实,真相不是靠盲人摸象得出来的,一切交给时间吧,都洗洗睡吧。

关于长相自评:都怪我一直觉得马总五官虽不咋地但凑一起就是气质独特很有范儿。但长相这事吧,美也好,丑也罢,说到底就一句话,我长什么关你屁事。

十八罗汉之六:张瑛

1988年在杭州师范学院(现杭州师范大学)英语专业毕业,随即与马云结婚。1999年随马云等18人团队创建阿里巴巴。现在家做全职太太,相夫教子。个人自述:马云从一家小小的翻译社起步,忽悠着太太辞职给他们做起了倒贴薪水的老妈子。如今,拥有了市值40亿美元的阿里巴巴,并囊括雅虎、淘宝、支付宝、阿里软件后,马云“翻脸”了,鼓动如簧巧舌硬是将太太劝离了总经理的岗位,回家做起了全职太太。然而,辞职回家的张瑛却一点不生气,安心在家相夫教子,看她的样子,比做总经理的时候还惬意……

张瑛是马云的妻子,大学同学,毕业就拿了结婚证,贤妻良母的典范。马云有一次跟雅虎公司CEO杨致远闲聊,杨致远问起了我,马云这么告诉他:“张瑛以前是我事业上的搭档,我有今天,她没有功劳也有苦劳,我也一直把她当作生产资料。但现在我觉得,作为太太,她更适合做生活资料……”

十八罗汉之七:吴泳铭

1996年毕业于浙江工业大学计算机系,后加入了中国黄页。

1997年,吴泳铭跟随马云进京,做当时外经贸部的网站,一人负责网站技术开发。

1999年,跟随马云回杭州创办阿里巴巴,阿里巴巴十八罗汉,第一代程序员。

2003年,淘宝启动,吴泳铭是马云点的7员大将之一。

2004年,支付宝成立,他又成为支付宝的技术总监。后来历任中国雅虎的P4P(按效果付费)产品及技术总监。

2007年5月,组建阿里妈妈创业团队。

2008年9月4日,淘宝与阿里妈妈合并。8日,经确定,吴泳铭被任命为新公司副总裁!

2011年6月16日,淘宝分拆为3家公司,分别是一淘网,淘宝网和淘宝商城(现天猫商城),吴泳铭任一淘网总裁。

现任阿里巴巴网络技术有限公司总经理。

十八罗汉之八:盛一飞

现任职支付宝产品部总监

个人经历:1995年大学毕业后,他花了1600多元钱自费学电脑。1995年,马云创办了中国黄页。盛一飞与中国黄页结缘于“第一届上海电视节”的项目招标。1996年,他成为了中国黄页的第一个设计师。在中国黄页工作一年后,盛一飞和马云到了北京,开发了外经贸部的官方网站后又回到杭州,一起投身到阿里巴巴的创业中。2005年,他接触到“用户体验”和“以用户为中心的设计”等外来词汇,开始尝试将UED的概念带入公司。就在这时,盛一飞突然接到通知,去支援刚成立的支付宝团队,3天内到岗。到岗后,盛一飞马上对支付宝进行了完全脱离淘宝的改造,在一个多月的时间里,项目组重新设计了整个网站。

盛一飞个人突出成就:阿里巴巴Logo设计者;盛一飞在支付宝带领的团队叫“用户体验设计(User experience design,简称UED)团队”。

十八罗汉之九:楼文胜

曾任职:B2B中国市场运营部核心产品部产品规划师;江苏的办事处苏州才开不久,他从杭州调动过来,负责江苏阿里巴巴销售团队的管理,办公地点就在观前街旁的金鼎中心。

当前情况缺乏最新资料进行了解。

十八罗汉之十:麻长炜

当前职务:淘宝网产品技术中心用户体验设计总监

阿里巴巴网站18位创始人之一,也是亚洲最大网络零售商圈淘宝网的创始人之一,2005年8月曾参与了阿里巴巴并购雅虎中国后的一系列前期整合工作。其领导的团队致力于人机交互、图形化设计、界面设计、用户体验研究等技术领域。

十八罗汉之十一:韩敏

支付宝市场运营部总监韩敏

个人在阿里巴巴的经历、任职、贡献无详细资料可查知。

十八罗汉之十二:谢世煌

阿里巴巴资深总监及公司产品开发部负责人。自2007年1月起一直出任阿里巴巴公司产品开发部国际市场分部主管。自1999年起曾任B2B交易平台运营的多个管理层职位,包括2000年至2002年出任业务发展总监,2002年至2004年出任国际市场分部运营及发展总监,2004年至2006年出任同一部门资深总监。加入阿里巴巴集团前,谢先生与主席马云一同于外经贸部辖下部门电子商务中心成立的资讯科技公司工作,担任财务总监。

十八罗汉之十三:戴珊

于1999年至2001年任阿里巴巴客户服务、销售及用户界面部门多个管理层职位。2002年至2005年,担任公司中国市场部诚信通高级销售总监。于2005年晋升为广东分公司总经理,负责广东省的直销及电话销售、市场推广及人力资源。2013年4月10日接任阿里巴巴集团首席人才官。

十八罗汉之十四:金媛影

淘宝网创始人之一,马云的学生。金媛影和师昱峰是夫妻,又都是创始人。金媛影外号小孩,也是马云的学生,是被蒋芳和韩敏拉进来的。当时金嫒影在北京五道口听研究生课,经常到潘家园去看同学和老师,马云问她有什么感觉?她说:不像个公司,像一个家庭。金媛影的父亲是民营企业家,听说女儿要到阿里巴巴,担心受骗亲自跑未查看,知道马云是女儿的老师后就放心了。曾为阿里巴巴集团阿里学院高级专家、资深经理,当前情况和最新职务缺乏最新资料进行了解。

十八罗汉之十五:蒋芳

曾任阿里巴巴总经理助理,据称现在在阿里风险部负责反欺诈。当前情况和具体职务缺乏最新资料进行了解。

十八罗汉之十六:周悦虹

阿里巴巴创始人之一,马云的学生,java架构师,技术精湛,为人低调,是一个典型的Geek,现已辞职,蹲移民监。个人突出贡献:淘宝早起采用的Turbine风格的MVC框架――WebX,其核心代码就是由阿里巴巴18创始人之一的周悦虹编写。

十八罗汉之十七:师昱峰

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阿里巴巴及淘宝创始人之一师昱峰,在淘宝网上给自己取名“虚竹”。1999年在中央气象局工作,酷爱研究网络技术,而且境界颇高。因此一不留神竟被网友吴泳铭怂恿入伙。在北京孔乙己餐厅,他第一次见到吴泳铭的“带头大哥”马云。当时马云正准备杀回杭州第三次创业。马云的激情,深深震撼了师昱峰。

阿里巴巴资深总监

十八罗汉之十八:饶彤彤

阿里巴巴国际事业部,在美国,负责IDC运维协调等事务。

个别人职位可能有偏差,或是担当多种职务。除马云外的剩余十七罗汉有的在国外被“委以重任”、有的留学国外“深造”、有的仕途坦荡、有的职场坎坷... ...正如周悦虹所说“上天给了他们这么好的一个机会,可谓是天时地利人和都给他们了”,但是他们成就了阿里巴巴和马云,却不见得每个人都能成就自己!令人无限感慨、唏嘘不已!~

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