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2020巴菲特股东大会的23张PPT,这么解读总结

news.xixik.com   2020-5-7 19:37:18 资讯来源:嘻嘻网   字号控制:[ ]
核心提示:5月3日,2020年伯克希尔股东大会在巴菲特的故乡奥马哈召开。与往常不同,查理芒格没有出席,巴菲特一个人进行了首次直播股东会。我截选了23张巴菲特这次演讲中用到的PPT,讲讲我解读到的巴菲特的四个“底层思维”。

5月3日,2020年伯克希尔股东大会在巴菲特的故乡奥马哈召开。

与往常不同,查理芒格没有出席,巴菲特一个人进行了首次直播股东会。

赴美生子利与弊

桌上依旧是老巴最喜欢的可口可乐。

只不过口味换成了樱桃味。

相信我的读者十有八九都已经看过很多篇关于这次股东大会的内容。

伯克希尔的财报、巴菲特对股市未来的预判、前景堪忧的航空股……

既然那些功利的要点都看得差不多了,我们换个口味?

我截选了23张巴菲特这次演讲中用到的PPT,讲讲我解读到的巴菲特的四个“底层思维”。

关于疫情

巴菲特一开始就表明了:

我对健康不了解,在学校生物学得不好,会计学得倒是不错,所以和所有人一样,通过福奇等科学家的科普来了解新冠的信息。

巴菲特赞扬福奇如此高龄,还能如此直接、有效地传递信息,连轴转工作。

他感叹,以前股东大会会场里都是坐满了人,但是今年却如此冷清。

巴菲特认为,新冠对全美国人的生活和思想都产生了深重的影响。

这是第一条我领会到的底层思维。

其实,新冠疫情对世界的影响,除了健康威胁、经济威胁等,还有心理上的影响。

我不会忘记新冠初期,疫情给所有人带来的撕裂感。这里面夹杂了太多的东西,非三言两语可以概括。

许多年轻人也许是第一次理解了歧视的含义,许多年轻人也许是第一次理解了消费适度的含义。

网上现在很流行一句话:

我不想报复性消费,只想报复性存钱。

毕竟,谁也不想做有机后浪!

这就是巴菲特所说的“思想影响”,甚至,我可以概括为一种思潮的开端。

建议有心人多留意这个方面。

这些心理变化会给商业带来怎么样的影响?

比如,日本的优衣库、muji等品牌的崛起,正是年轻人反消费主义思想的一种体现。

国内的网易严选(中产消费降级)、拼多多(淘宝级别消费降级)是否会有更大的机会和市场去切入?

消费降级,可能会是2020后时代商业的一个逻辑。

所以,对任何企业来讲,现在都是调整战略,压缩成本,提高性价比的时机。

苹果的反应非常迅速,推出了降级手机iphone se2,mac book pro新款也是加量不加价,国内厂商是否也需要赶紧掉头,手机重回性价比时代?

美国经济

巴菲特认为,新冠对经济的影响不可估量。

即使是这样,他也愿意讲一讲对美国经济的看法。

巴菲特认为,美国曾经面对过大萧条、911,但是最终美国人还是挺了过来。

他说,对一个美国人来讲,当你不知道你的未来会如何的时候,你重新做选择,你不会选择以前的任何一个时刻,你还是会选择现在,选择出生在现在的美国。

美国是一个很年轻的国家,只有231岁。

美国在1790年的人口:390万。其中有60万是奴隶。

全世界人口的1%的一半住在这13个州里面。

在1789年,美国的国家财富大约只有10亿美元。

路易斯安娜购地案,在1803年的时候花了1500万美元。

这里指的是,美国于1803年以大约每英亩三美分向法国购买超过529,911,680英亩土地的交易案。

这么大的面积,每英亩居然只要三美分。

购地所涉土地面积是今日美国国土的22.3%,与当时美国原有国土面积大致相当。

而如今,美国在2020年的财富总额远超100万亿美元。

可以理解为,每1美元产生了10万美元的增值。

考虑到通胀,差不多是1比5000的增值。

然后,巴菲特引用了林肯在葛底斯堡的演说中的名句:

Testing whether that nation, or any nation so conceived and so dedicated, can long endure.

翻译:以考验我们或任何一个受孕于自由和献身于上述理想的共和国是否能够长久生存下去。

巴菲特引用这句话,零野认为其实是想表达美国正在经历前所未有的危机,但是这是一个考验,考验美国能否度过危机。

一瞬间,我感觉巴菲特把股东大会开成了爱国主义教育课堂。

不过,最高级的投资就是价值观投资,所以,巴菲特在解释自己的第二个底层思维:

个人命运和国运紧紧相连。

他说,1861年,美国只有1600万男性。

估计其中1000万是18-60岁的男性。

而这些男性中6%在内战中死去了。

放在今天的美国,相当于400万同龄男性死亡。

零野认为,巴菲特这里是在表达,新冠确实很严重,但是美国经历过大规模人口死亡,经济依旧挺过来了,因此,新冠对美国经济的打击,不能说是致命的。

关于股市

巴菲特说,1929年9月3日,道琼斯工业指数不过381.17点,那时候美国才建国140年。

而到了1929年的11月13日,指数跌到了198.69。

跌去了48%。

可是后来,在1930年,指数又涨上了240点。

巴菲特说,在自己出生前的最后一个交易日,指数比1929年的低点上涨了20%。

而那时候,美国人还不认为他们身处一个大萧条中。

然而到了1932年,道琼斯指数居然跌到了41.22点。

相当于,1000美元在不到2年的时间里跌到了170美元。

那时候,4000多家银行倒闭了。FDIC建立了,这是一件很好的事情。

FDIC是美国联邦存款保险公司。相当于给银行上了保险,有了托底。

到了1951年1月4日,指数终于回到240点之上了。

巴菲特接着举例子说:

也就是说,一个投资者如果在巴菲特自己出生的时候投资股市,20多年后,他才能解套。

随着美国的飞速发展,如今道琼斯指数已经达到了24000点。

当巴菲特自己大学毕业的时候,每1美元已经产生了100美元的回报。

他说:

要相信美国,但是总归是会有这些“testing moments”--考验你的时刻。

巴菲特认为,总会有一些人,因为看不到美国的前景,而放弃了对美国的信念。

上面这张PPT算是巴菲特这次演讲的一个重点:

永远也不要做空美国!

这是巴菲特的第三个底层思维,我认为不应该局限在美国。

这个思维的核心是:人类永远是向前的,做空美国也好,做空其他经济体也好,这都是看不到人类的进步性的。

在2020年,美国是比1789年更强大,更富裕的国家了。

1790年的时候,美国还有15%的人口是奴隶。

巴菲特又讲到了女权的进步:美国建国131年,女性才能投票。

又过了61年,最高法院才有了第一个女法官,同期,最高法院男法官已经有33个。

巴菲特说出结论:虽然美国已经比以前好,但是,还有很长的路要走,才能变得更好。

关于未来

巴菲特开始聊自己不确定的东西了:短期市场走向?

“病毒是无国界的。”

15年,Sam Nunn(某议员)在YouTube上发布了一个相关视频,却只有几百个播放量。

在2019年,Sam等人就给了巴菲特一份报告。

报告的第一页就写着:

【生物威胁-自然的、国际的、偶发的-发生在任何国家,都可能给国际健康、安全和经济带来威胁。】

然后Sam又在YouTube上发了一个视频,依旧只有1498的播放量。

这里,巴菲特是想说,并不是没有人注意到传染病可能带来的国际危害,只是没有太多人关注这些危害。

随后,巴菲特讲到了我认为的第四个底层思维:

股市未来如何?

很难预测,但是股市本身具有极强的投资性,是一种非常革命性的投资手段,我认为,股市是投资的高级形式。

他举例,如果没有股市,你可能攒钱买了一点小资产,出租挣点儿钱,这就是你能投资的了。

但是有了股市,你就可以购买任何上市公司的资产,从而享受到美国暴风般的增长。

巴菲特又用农场举例,说明股市给市场带来流动性,具有极其重要的作用:

价格每天都在产生,估值也在变化,可以随时交易。

他认为,人们花了很多钱,去寻求股市相关的咨询,其实没必要。

构建自己的投资组合其实更合适。

巴菲特称自己和自己的继任者,一定会继续坚持看好美国,做多美国。

讲完这些巴菲特就开始讲伯克希尔第一季度的财报了。

这第四个底层思维,就是相信股市带给普通人的机会。

总结

有人说,巴菲特你是讲了一下美股历史么?

我们是来听投资的,不是听历史的,也不是听你的美国赞歌的!

其实不然,真正的干货,都是价值观啊!

我总结的四个底层思维再强调一下,我编成了一首诗,最后一句是我的私心:

新冠改思想,新思潮出现

个人靠国家,命运紧相连

人类向前进,发展永不停

股市是机会,惠及小平民

未来不可知,做好眼前事

赴美生子多少钱

零野认为,巴菲特讲的话,特别像是一个语重心长的师长,讲一些高屋建瓴的话,让同学们觉得太形而上学。

面对复杂的局势,也许抓住底层思维,构建价值观,比为了短期市场走势而纠结,更有价值。

网络调侃,巴菲特老了,股神翻车了,我觉得没有。

投资和做人都是长跑比赛啊!

看经济,要用历史眼光,看历史,要用经济眼光。

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